“原来我做记者采访基金经理朱一航学历，好比一个要吃饭朱一航学历的人采访大厨；如今朱一航学历，我算是入行几年的厨师，结合我炒菜中遇到的问题，带着思考再向大厨请教，既是验证我对投资的思考，也是纠偏。”谈及从记者采访基金经理到以基金经理的身份采访同行的差别，深圳市前海宜涛资产管理有限公司（简称“前海宜涛”）总经理肖冰给出了这样的回答。他认为，采访如同炒菜，它本身就是追问和思考的方式与过程，最终要亲自下厨，试图炒出自己想要的味道和感觉。

四十年前，深圳以大胆创新探索立于改革开放潮头与前沿。而今，在私募股权投资领域，深圳已成为创投机构的聚集地和创业投资的热土。作为国内三大风投重镇之一，截至2021年1月，深圳辖区登记的私募基金管理人4493家，备案基金数量1.51万只，均位居全国第二，管理基金规模1.9万亿元，仅次于北京、上海。

毕业于吉林大学新闻专业的肖冰，是国内较早的一批财经证券记者之一，1992年毕业后进入工商银行工作，于1994年来到深圳，加入《证券时报》，后于2003年和2015年分别任职于博时基金和前海宜涛，完成了从新闻人向投资人的跨界转型。新闻出身的投资人与做投资与做新闻到底有什么差别？房企纷纷跨入创投和股权投资领域，为何会有这样的转变，会否成为未来重要方向与趋势？带着问题和疑问，南方+对肖冰进行了专访，力图通过访谈了解这种身份的转换和跨界背后，他对投资领域的理解与思考。

谈从业转型

从新闻人到投资人

“其实做新闻工作具有一些优势，包括做投资。他们更容易做到空杯心态和保持好奇心，对既往的东西少有预设和成见，能保持包容和辩证的思维方式。”肖冰说，新闻人具有比较宽的视野，也喜欢以更多元的视角观察、探究事物的全貌与逻辑，提出问题本身就需要认真思考和研究，而这与投资的复杂性具有相通之处。

尽管投资具有很强的专业性，但从新闻人转型投资领域不乏其人。如IDG中国的熊晓鸽，先后在湖南大学英语系和中国社科院新闻系学习，最后拿到了波士顿大学的新闻学硕士学位；还有港交所前任总裁李小加，毕业于厦大英语系，后来在美国读新闻学研究生，以及香港惠理（Value Partner）基金的创始人谢清海，都算是媒体人出身。

投资可以说无处不在，不断学习，开拓视野与认知本身就是一种投资，学而优则投。在肖冰看来，从财经记者到投资人既有误打误撞的成分，却也算是顺理成章。1994年，肖冰来到创刊仅半年的《证券时报》，跑深交所并接触到一些券商和基金。他说，在9年多与投资机构和投资人的接触和交流学习中，产生了自己的思考和疑惑，便想要通过请教来求证。于是就“顺理成章”地从投资行业的观察者进入了参与者的角色。

“进入博时基金后，我看到了华尔街基金经理杰克·施瓦格写的《金融怪杰》三部曲，它是从金融从业者的角度对华尔街的投资高手做的访谈实录，我心中也隐约埋下借鉴的想法”。肖冰说，他自己的学习和工作经历，结合跨界优势和人脉基础，也想亲自下场，做个投资人，并以基金经理的身份与行业内的专业人士展开对话，以不一样的视角更接地气更完整地呈现一个更加立体的访谈者和他们的投资逻辑，机缘巧合之下，中国版的《金融怪杰》就这样产生了。

谈行业转型

创投是房企重要投资方向和趋势

不久前，来自中国LPL赛区的EDG战队勇夺英雄联盟S11年度总决赛冠军的消息引起广泛关注。而EDG创始人实则为“地产二代”朱一航，他是曾被王石成为“地产航母”的合生创展的创始人朱孟依之子。根据合生创展2020年度报告，朱孟依的女儿朱桔榕接棒后的合生创展在报告期内新增股权投资贡献了80.3亿港元收入，而集团全年营收和核心利润不过343.71亿和127.84亿。无独有偶，同样以房地产业务为主业的碧桂园也投资了诸如快手科技等，而来自深圳的星河控股更是成为深创投的二股东。

“民营企业多集中在高度竞争的行业，对生存和发展的忧患意识更强，也养成了敏锐触感和不断尝试探索的习惯。面对人口增长和红利的逐渐削减，不少民营房地产企业未雨绸缪，展开了跨行业投资，而创业及股权的投资已成为他们多元化和转型的重要方向与趋势。”肖冰说，房地产行业沉淀了太多的资金，在外部趋紧大环境下，将更多的资金投向实体经济，尤其是拥有技术和人才的初创企业，突破一些“卡脖子”技术和创造出更精细更有竞争力的产品，是未来重要的方向和基础逻辑，这也与房住不炒的长期政策不谋而合。

10月13日，光伏钙钛矿企业“极电光能”宣布完成Pre-A轮融资，共募集资金2.2亿，碧桂园创投（碧桂园集团直属股权投资事业部）作为唯一产业背景方也位列其中。在此之前，该公司已接连投资紫光展锐、蓝箭航天等超50家行业价值企业，累计投出金额中2/3投半导体、大健康、新能源、先进制造等领域。最新消息显示，雅居乐将通过D轮优先股购买协议联合协议、行使期权等形式，获得威马集团附属公司4.58%股权。克而瑞的报告显示，百强房企自2014年以来总体参与创投项目逾200例，且自2016年以来创投项目个数呈逐年提升的态势，截至目前已有超过半数的TOP30房企参与“创投”。

谈策略

热门赛道一定是好的选择吗？

早期的时候，股权投资行业门槛较低。业内有一种说法，早些年，重要的金融行业会议，私募股权投资参会人基本都坐最后一排。肖冰解释说，当时的市场情况下，私募股权市场尚不成熟，投资者对私募股权市场认知甚少；另外，当时也没有太好的退出渠道，私募股权投资没有现在显现出的优势和基础。如今，随着创业和股权的投资认知度提高和退出渠道的多元化，私募股权成为一些中产阶层在资产荒时代对未来的权益投资渠道之一。

众所周知，诸多行业都存在“二八定律”，在创投圈，说“一九定律”也并不夸张，正所谓“一将功成万骨枯”，投资考验的是投资者对未来认知的变现能力。肖冰认为，股权投资具有更高的不确定性风险，并不是完全面向所有大众的，投资股权项目需要在风险承受能力的基础上，对行业有足够的认知和未来趋势的把握，还要对项目的核心竞争力和护城河有清晰的研究判断。

在他看来，热门赛道已经普遍很拥挤，风已经起来了才往里冲往往已经晚了。另外，股权投资投的是不确定的未来，而这类投资的周期相对较长，参与之前，一定要做好资金的规划，否则就很可能倒在黎明前夜。

对于目前创投圈互联网化盛行的情况，他认为，很重要的一点是做好评估和策略适配。在投资比较热的阶段，采取比较保守的做法，待热度下降，消解一些泡沫和泥沙之后反而可能是投资机会。而在长周期长雪道的行业，比如新能源行业，短期看难免存在过热，但是作为未来重要的绿色基础能源，现在的市场容量可能还没到半山腰，机会是给有耐性有准备的人的礼物。

谈行业

医疗大健康行业迎来机遇期

现在的人越来越长寿，“十三五”期间，中国人均预期寿命从76.3岁提高到77.3岁。不过，今年9月，一则高中学历的父亲冒险给孩子自制药物的报道，还有患渐冻症的43岁的京东副总裁砸千万元寻药，让孤儿药和这一背后的群体进入大众视线，显然，未来仍然存在相当数量未被满足的医疗健康需求有待解决。

近几年，医疗健康产业已经成为市场高度关注和资本扎堆的赛道。2020年全球和中国医疗健康融资总额均创历史新高，同比分别增长41%和58%。同期，中国医疗健康产业投融资总额高达1626.5亿元，占全球31.5%。以高瓴资本为例，近几年其坚持重仓中国、重仓医药行业。数据显示，高瓴资本累计投入超过1200亿重仓生物医药。

据肖冰介绍，全球已知罕见病有七千多种，其中一些病症甚至无药可治。在孤儿药方面，国内市场几乎完全是国外企业所占据。来自Fierce Pharma 和 Evaluate Pharma 的数据显示，2020年全球药品销售额Top20，清一色由国外企业把持。其中“修美乐”8年蝉联全球销售额冠军，2020年销售额达203.9亿美元。近些年，随着医疗政策利好、人才回归和资本市场的支持，医疗健康行业的创投迎来了机遇期。不过，他表示，受国际大环境的影响，未来一段时间，人才和技术回流面临较大的压力和难度。

南方+朱一航学历：11月底，证监会批复同意上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点，该项试点对行业有哪些影响和意义？

肖冰朱一航学历：实际上，私募股权基金份额转让难的问题一直困扰着从业者，上海的试点是继北京之后，第二家S基金交易所即将登场，国内VC/PE退出渠道再次拓宽，也加强了股权基金的流动性。另外，国内私募行业S基金的参与者呈现出多元化趋势；市场化母基金、政府背景、理财子、保险等资金也逐步加大S基金策略的布局，行业朝着更健康可持续的良性循环方向发展。

南方+：在股权类投资行业，金融行业出身的从业者甚众。近几年，技术和产业背景的从业者也多了起来，这是不是未来的趋势，为何？

肖冰：确实存在这样的现象。如今，投资越来越专业，不像原来简单的IPO思维，只要能上市就万事大吉了。金融背景可能是一个通常的基础能力，如今对投资的行业和所投项目及其团队都需要深度研究和持续观察，摸清其清晰的脉络。作为股权投资管理人，急需对重点投资赛道具有丰富的产业经验的专才，按图索骥，才能进入到深山中找到果木，收获到更好更多的果实。

【撰文】邱永宽

【作者】

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端

来源：南方+ - 创造更多价值